中國高科技股票的風險評級被低估了

翻譯:正常人(特戰旅)

審稿:Runaway

編輯:MG3

David Rowe

擁有150億美元全球股票策略的管理者麥哲倫金融集團(Magellan Financial Group)堅持對中國高科技股票的風險評級從根本上被低估了。澳大利亞最大的國際股票投資者的首席投資官哈米什·道格拉斯(Hamish Douglass)堅持持有他在阿里巴巴和騰訊的17億美元資產,儘管中國對馬雲和科技壟斷企業採取了鎮壓措施。 但在向客戶提供最新市場信息時,道格拉斯(Douglas)承認在評估馬雲時,低估了CCP的作用。馬雲在被迫撤回螞蟻集團的 370億美元(477億澳元)首次公開募股後,已經從公眾視野中消失了。

道格拉斯說:「我承認我在評估馬雲時是錯誤的。很明顯,幾年前他卸任阿里巴巴董事,是因為在《南華早報》上發表了一篇文章,批評了習近平和他的家人的問題。而且我以為馬雲是見過世面的,並且應總是爭取利益最大化。但是我很驚訝地看到馬雲在螞蟻公司首次公開募股在上海上市後,發表批評中國政府對股市的監管和規則的不滿言論。不幸的是,這種批評的後果馬上就來了,我們知道在中囯是誰在控制公司,而公司只能做什麼是最重要的,在中國投資的最大風險是誰是控制方。我們犯的錯誤是認為馬雲是控制方。

麥哲倫管理著1010億澳元的資產,其中包括750億澳元的國際股票,180億澳元的基礎設施和80億澳元的澳大利亞股票。 由道格拉斯(Douglas)在麥哲倫全球基金(Magellan Global Fund)和上市的麥哲倫全球信託(Magellan Global Trust)的旗幟下實施的一項價值155億美元的全球股票策略,持有其約5.7%的中國互聯網股票騰訊資產和5.4%的阿里巴巴資產。去年12月,阿里巴巴是麥哲倫核心國際股票策略業績下滑的最大因素之一,該策略專注於20至40只優質股票。 麥哲倫全球基金在三個月(負4%),六個月(負0.75%)和一年(負0.02%)中錄得負回報。 但是,三年(12.03%),五年(10.74%),七年(11.92%)和十年(15.56%)的增長強勁。

他說:「從反托拉斯或從監管的角度來看,我對風險的看法與其他西方主要高科技公司的看法並沒有太大不同」 。「您知道,監管風險對於所有這些公司都是真實的。我們不認為最終結果可能會對業務產生重大影響。」 隨著監管力度的加強,這些技術公司中的大多數都將受到影響。真正問題是圍繞這些公司權力的問題。而不是市場競爭的問題。他說:「中國科技平台貨幣化的可能性將納入麥哲倫的分析。」在中國,政府可以在反托拉斯方面採取更加單方面的行動,他們可以有效地使用反托拉斯工具來懲罰不符合政府利益的公司。

在西方,在監管方面實施任何形式的行動都需要很長的時間。在中國,沒有上訴權。道格拉斯(Douglas)表示:」最終結果可能並沒有那麼不同,但它們在中國的發生速度可能很快。「 麥哲倫(Magellan)提高了對騰訊,阿里巴巴和所有其他中國科技公司的風險評級,以認識到對公司採取政治行動或進行干預的風險。也認為這些公司在他們在市場上具有不可思議的優勢,對中國具有戰略上的重要意義,並且在執行任務時非常重要。

因此,我們認為中國不會將這些公司拆分。但是,他們會發出他們希望公司如何表現的信號。 隨著這些信號的發出,我們可以看到它們的股價波動。 但是我們的風險等級上升了,這將影響我們可能在公司中持有的股份比例。 但是最重要的是,儘管目前存在所有這些波動性和風險,我們還是認為騰訊和阿里巴巴目前都被低估了。

道格拉斯認為,中國科技企業家要保持低調,不要批評共產黨。 他說:「僅僅是馬雲可能會為此付出很高的代價,我不知道這樣做的代價是什麼。當然,就短期而言,阿里巴巴正在按照螞蟻集團將要面對的法規承擔責任。」 但在過去的12個月中,騰訊和阿里巴巴均大幅上漲,據道格拉斯認為「它們非常有優勢」。

連結

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