信用債持續的爆雷很可能引發銀行理財危機接踵而至

作者:文茗

16日晚間,上清所公告完成“20永煤SCP003”代理付息。 “20永煤SCP003”正是此前永煤控股爆雷的債券,也是引發近期信用債市危機的核心引爆點。

公告稱,已收到永城煤電控股集團有限公司2020年度第三期超短期融資券(代碼:012000356,簡稱:20永煤SCP003)的利息資金,並根據發行人指定的方式於今日代理完成了該期債券的付息工作。在交易商協會宣布啟動自律調查、之後,備受輿論質疑的永煤控股於13日披露,已將“20永煤SCP003”付息資金支付至應收固定收益產品付息兌付資金戶。對於本金償付,永煤控股表示,目前正積極籌備償付本金的資金。他堅稱:永煤控股“絕無逃廢債這個事情”。

作為近期“AAA國企違約事件”的另一主角,華晨集團日前發布重大公告稱,目前,公司已構成債務違約金額合計65億元,逾期利息金額合計1.44億元。因企業資金緊張,續作授信審批未完成,造成無法償還。

華晨集團另透露,此次債務違約對公司本部生產經營產生造成影響,導致財務狀況惡化,極大影響償債能力。目前,此次債務違約未觸發其他債務提前清償條款。公司正積極與相關債權人協商,同時加大資金籌集力度,加快清收清欠和盤活資產相關工作,爭取妥善化解債務。

紫光集團方面,“17紫光PP005”主承銷公告稱,“17紫光PP005”持有人會議已於11月13日召開,未形成有效決議。

違約“大戶”永泰能源中票繼續違約。上清所16日晚間公告,未收到“17永泰能源MTN001”付息兌付資金。此前,“17永泰能源MTN001”已實質性違約。

正是以上幾個最大的“黑天鵝”二級市場信息不明朗,直接引發一級市場再次受到衝擊。 16日,取消或延遲發行的公告“刷屏”:河南省交通運輸發展集團公告取消發行“20豫交運MTN007”,徐州經濟技術開發區國有資產經營取消發行“20徐州經開MTN004”,中材科技取消發行“20中材科技SCP005”,廈門象嶼集團取消發行“20象嶼MTN001”,上海張江集團延期發行“20張江二”,廣州珠江實業集團取消發行“20粵珠江MTN003”,寧德市國有資產投資經營取消發行“20寧德國投MTN001”,連雲港港口集團取消發行“20連雲港SCP010”,山西漳澤延遲發行“20漳澤電力CP001”等等。據統計,11月10日以來,已有超過30只債券取消或推遲發行,涉及金額超265億元。

大批債券取消發行,直接削弱債券市場融資能力,這對於那些借新還舊、急需資金周轉的國企來說可能是致命的。而最可怕的是可能引發銀行理財擠兌潮的發生。近一周來,銀行理財產品單位淨值普遍有所下滑,並且部分出現“破淨”,不由得讓人想起今年4月債市波動引發的大批銀行理財產品淨值回撤事件。

信用債危機引爆市場對相關行業、地方弱國企、地方弱城投等一系列發行主體的信任危機,永煤爆雷直接影響煤炭行業相關債權連續兩日下跌,同時部分地方城投債跌超12% ,還有多隻公募基金因淨值下跌引發大量贖回。最可怕的是底層資產接近60%為信用債的銀行理財產品隨時可能受到衝擊。

據《2020中國銀行業理財業務發展報告》顯示,債券在非保本理財資金投資各類資產中佔比最高,達到59.72%,佔比較年初提高6.37個百分點。因此,後續銀行理財產品發生危機可能性在持續增加之中。正是因此,16日中共央行超額續作MLF,如此明顯的救市行為,側面也反映了違約事件已經開始向投資理財開始蔓延。目前今年共有110只債券出現違約,違約金額約1262.83億元直追2019年(違約信用債共184只,違約金額為1494.04億元)。

銀行股也在連鎖反應下開始下挫。 11月13日,銀行板塊指數單日下跌1.88%,盤中多只銀行個股跌幅達5%,反映出市場對銀行股基本面以及銀行資產質量的擔憂。至11月16日,銀行板塊指數也僅僅是略有回升,收盤僅僅增長0.47%。中共研究機構公佈的數據顯示,銀行業整體表內持有信用債規模預計在6萬億,佔比3.5%;表外規模預計在10萬億。而這些只是被承認的債務,實際大量影子銀行等被掩蓋隱藏的債務才是最可怕的黑天鵝。

中共的信用債危機正在向著銀行理財蔓延;最直接影響的很可能就是大量的中共地方的城投資;城投資直接關係地方財政。近來川普總統開始全面製裁中共企業,更是給中共這些債務之上加了一劑重錘。其相信,隨著美國和中共全面開戰,信用債危機這個導火索必然會引爆中共所有的地方債、政府債和銀行危機。

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