為什麼人民幣對美元近期在升值?未來的走勢將如何?

作者:美東香草山農場喜馬之光

審稿:雪梨

人民幣近期對美元走出了一波小幅升值的走勢。那麼人民幣為什麼出現升值呢?這種升值還會持續嗎?未來的走勢會如何?近期這些都是很多人關心的問題。本文將試著解釋一下最近的人民幣的狀況。

中共國的人民幣最近出現對美元小幅升值的態勢。人民幣對美元中間價從2020年6月1日的7.13一直上升到6.76,升幅達到5.18%。那麼人民幣最近為何出現上漲呢?下面從幾個方面來分析一下。

人民幣匯率形成機制

中共的人民幣匯率機制一直是個謎。 2005年PBOC的《人民幣匯率形成機制改革的公告》裡稱:將不再盯住單一美元,改成參考一攬子貨幣調節、以市場供求為基礎、有管理的浮動匯率。當時定的浮動區間千分之三,2014年調整浮動區間到百分之三。市場供求和浮動,其實就是無稽之談。貨幣不能自由兌換和流動,又怎麼能體現市場供求呢?參考一籃子貨幣,其中除了美元,主要是參考歐元、英鎊、日元、瑞士法郎、加元、澳元等。 6月1日歐元對美元匯率從1.11上漲到9月18日的1.18,上升了6.30%。美元對日元同期從117.55下跌到104.81,下跌10.83%。英鎊對美元同期從1.24上升到1.29,上升4.03%。澳元對美元從0.68反彈到了0.73,上升7.3%。美元對加元從1.35下跌到1.31,下跌2.96%。

小結:從一籃子非美貨幣看。美元對歐元下跌6.30%,美元對日元下跌10.83%,美元對英鎊下跌下跌4.03%,美元對澳元下跌7.3%,美元對加元下跌2.96%,美元對瑞郎下跌6.25%。從絕對值來看,美元對人民幣下跌5.18%並不算高。相對值,由於一籃子貨幣裡面的各種貨幣的比例沒有公佈,無法計算。

人民幣對美元的趨勢由什麼決定?

貨幣的走勢首先是國內經濟狀況和貨幣財政政策、國際資本流動、民眾預期等的綜合體現。內部看,中共國雖然表面疫情穩定,但出口形勢嚴峻。再加上本身內需不足,目前只能仍然依靠投資拉動。經濟已經處於困境,若考慮到金融性的系統風險更是艱難。外部看,美聯儲貨幣寬鬆,聯邦基準利率從年初的2.25%下降到了0%。美國經濟因為疫情一落千丈。這也是拖累美元下跌的主要原因。

未來的人民幣走勢將會如何呢?拐點會在哪裡呢?

看人民幣未來的前景,在外部就要看美元和非美貨幣的表現。貨幣間的對比是相對的,那麼看經濟走勢也是相對的。美元因為美國疫情使得經濟一落千丈,也使得美聯儲加大購債力度、降低聯邦基準利率來應對。還有今年美國又是大選年,美國政治上的不確定性使得美元更加疲軟。然而,當美國總統大選結束後,美元就有可能步入上升態勢。這裡面的原因是美國經濟相對於歐洲、日本、澳洲、英國都更好,恢復起來更加快。歐元因為英國的脫歐,還有意大利、西班牙、希臘、葡萄牙的拖累而自顧不暇。歐元區核心國法國、德國雖然近幾月PMI指數回到榮枯線以上。但歐元區同業拆借利率今年從-0.2%已經下降到-0.5%,中期看歐元區經濟仍未見底。

小結:歐元區經濟的持續低迷和疫情的影響將使得歐元區經濟繼續下探。再加上歐元區的歐豬五國債務問題較大、失業率高,將繼續拖累歐元區經濟,致使歐元中期對美元將走出一波下行趨勢。那麼作為非美貨幣的人民幣也將大概率對美元進入貶值趨勢。

地緣政治對人民幣走勢影響

近期圍繞中共病毒,美國開始對中共進行激烈地經濟、政治上的角力。美國向台灣出售大批先進武器、美衛生部部長訪談、南海美軍巡演。雙方各關閉一領事館、上周美國駐華大使辭職,這一系列政治經濟領域的冷戰將使得美國對中共態度越來越強硬。今年美國還取消了香港自貿區地位,若是大選結束川普總統連任將大概率對中共病毒問責。到那時美國將關閉中共的美元通道。一旦關閉美元通道,中共將因大量消耗外匯而無法償還外債。人民幣將被重擊。

綜上,人民幣近幾個月的上漲是因非美貨幣對美元上漲的一波小幅度反彈,並不具有持久性。人民幣將在美國大選結束後,美國問責中共之時,這兩個條件下會發生大逆轉。那時,人民幣將真正迎來大幅度貶值的開始。

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