北京陷入困境:中國生產成本以26年來最快速度飆升

據《零對沖》作者:TYLER DURDEN於2021 年 10月 13日報導:

今年9月,中國工廠出廠價格以近26年來最快的速度飆升,增加了全球通脹風險,並給當地企業帶來了壓力,迫使他們開始將更高的成本轉嫁到消費者身上。

中國國家統計局週四公佈的數據顯示,生產者價格指數(1995年11月)較上年同期上漲10.7%,為1995年11月以來的最高水平,遠高於8月份9.5%的漲幅,也高於10.5%的預期。

圖片來源:《零對沖》

另一方面,上月消費者價格指數(CPI)較上年同期上漲0.7%,低於前一個月的0.8%。但彭博社指出,目前消費者通脹仍受到豬肉價格下跌的影響,(譯者註:豬肉價格在CPI指數佔據很大的比重)儘管在9月底之前取消了大部分因病毒的封鎖,可能會有助於提升家庭支出。

“PPI與CPI差距的拉大意味著上游行業面臨更大的壓力,不斷上漲的成本將轉嫁到下游。”華復興證券香港宏觀與策略研究部主管彭小龍表示。

正如我們先前警告的那樣,情況將變得更加嚴重。如果煤炭價格與PPI的歷史相關性得以維持,那麼中國PPI可能很快就會翻三倍,即從9月份的10.7%/年,將飆升至30%/年以上。

圖片來源:《零對沖》

不用說,如果中國PPI確實達到30%/年以上,即使CPI以某種方式保持在個位數,結果將是災難性的:利潤率將崩潰,本已稀薄的現金流的暴跌將導致更多的違約和供應鏈瓶頸,即使“不惜任何代價”(譯者:引用中共政府的話來說)獲取大宗商品的爭奪,將不斷推高成本和PPI。

同時,如果生產商確實試圖類似90年代初期那樣將部分成本和CPI峰值轉嫁到消費者身上(CPI和PPI之間的差距在近期煤炭價格飆升之前已經達到創紀錄水平),那麼中國將發生社會動盪。

有初步跡象顯示,生產商開始將更高的成本轉嫁到消費者身上:中國最大的醬油生產商本週表示,計劃提高產品的零售價格。據《中國證券報》4日報導,今年至少有13家在中國A股市場上市的公司宣布提價,以應對成本上升和供應緊張的問題。

這一切的發生,是由於中國房地產業迫切需要大量的流動性注入,而你猜對了,這就是通貨膨脹。

儘管中國可能面臨自90年代初以來的首次PPI“高通脹”,但從此只是走下坡路,因為正如花旗集團(Citigroup)上週末所寫的那樣,停電目前在中共國大面積地發生(儘管佔中國GDP>2/3的省份自8月份以來已經出台了電力配給措施),而收縮的PMI“似乎表明中國可能進入至少一段短暫的滯脹期”。

Pinpoint資產管理有限公司首席經濟學家張志偉表示:“我們認為,中國和世界其他地區的滯脹風險正在上升。”

持續的通脹壓力限制了貨幣政策放鬆的潛在空間。

因此,北京現在陷入了困境:如果貨幣寬鬆,已經處於流鼻血水平的通脹將進一步飆升,並引發嚴重的滯脹衰退;如果貨幣緊縮,已經崩潰的房地產市場將一瀉千里。

原文鏈接:https://www.zerohedge.com/economics/beijing-trapped-china-producer-prices-surge-fastest-pace-26-years

翻譯:洛杉磯盤古農場 – 藍精靈
校對:洛杉磯盤古農場 – Mike Li
編輯:洛杉磯盤古農場 – 明子
發布 : 洛杉磯盤古農場 – 彩虹 Rainbow

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