賴小民之死是否將成為華融倒塌的開始

撰稿:童媚

圖片來源於網路

據路透社報導,中國華融資產管理延遲刊發年度業績後,市場對於其相關的擔憂就沒有停止過,而對沖中共國美元債違約風險的成本週三升至去年10月以來最高。為何華融的一次延遲發佈年度業績,會引來如此大的市場震動?對於整個中共國的信用債市場價格影響如此巨大?我們先來看看華融的背景。

中國華融資產管理股份有限公司的前身為創立於1999年的中國華融資產管理公司,為支援國有銀行改革發展、國有企業減債脫困、化解系統性金融風險,維護金融體系穩定運行發揮了重要的“安全網”和“穩定器”作用。

華融從2006年開始啟動商業化轉型。特別是2009年以來,經營業績連續三年實現翻番,進入了超常規、跨越式發展的新時期。目前已初步建設成為國有大型金融控股集團,可以為客戶提供資產管理、銀行、證券、信託、租賃、基金、期貨、投資等全牌照、多功能、一攬子綜合金融服務。

中國華融是經國務院批准,由財政部、中國人壽保險集團(公司)發起設立的非銀行金融機構。可以說,華融在中國經濟金融體系中有著非常特殊的地位。它與長城、東方、信達一起並稱中國四大資產管理公司,英文簡稱AMC,俗稱壞賬公司。

上世紀90年代末亞洲金融危機過後,中共國的國有銀行體系暴露了驚人的壞賬,工農中建四大行從技術上已經瀕臨破產。中共作為一個集權國家,為了維護各方面的利益,於是政府決定出手相救。救助的方式是參照國際經驗設立華融、長城、東方和信達四大資產管理公司分別對口接收工農中建四大行總計1.4萬億元的巨額壞賬。而華融接手的就是此後全球市值第一大行工商銀行的壞賬。因此許多工行的工作人員也原班人馬進入華融。

在美國,這類AMC的運營週期是8-10年。一開始這四大AMC設定的存續期也是10年,完成使命後就該關門歇業。但是中共是看到點甜頭就不鬆口,一致希望通過華融的資本運作,養一條千年大魚。於是,當年的壞賬還沒處置乾淨就紛紛開始嘗試商業化運作並利用中共的集中力量辦大事的集權制度,獲得了財政部的支持。

於是,在2015年10月30日,華融成功登錄港交所主機板,而上市前的7家境內外戰略投資者分別是美國華平集團、中信證券國際、馬來西亞國庫控股公司、中金公司、中糧集團、複星國際、高盛集團等,而且2017年,華融在臺灣成立了臺灣華融實業公司。

可以說,華融成為中共AMC中首屈一指的大佬,賴小民功不可沒,2009-2010年,華融分別實現淨利潤8.21億元和20.20億元,同比增長103%和146%。隨後的十年,華融步步為營。坐穩江湖一哥的位置,而有關賴小民的神話也是層出不窮。

但中共體制終將是絞肉機,賴小民好景不長,於2018年4月17日,被宣佈“雙規”,案件審查將近3年之久,於2021年1月5日,賴小民因犯受賄、貪污、重婚等罪,被判處死刑,1月29日執行。

當時對於賴小民的量刑尺度,就眾說紛紜,在中共的體制內部,他絕不是貪污受賄最嚴重的,為何要判處極刑,並且自判決之日後24日就匆匆執行?其中的不尋常註定了背後故事的迷霧重重。

根據中共的一貫打法,中紀委所謂的“反腐”就是一場“包裝後的政治鬥爭”,習王上臺後,為了清楚黨內異己,鞏固自己的勢力,就以“反腐”為名,大開殺戒。短時間內多個老虎落馬,讓政壇人心惶惶,習神也因此樹立了他所期望的“威望”,但不曾想已經觸犯了眾怒,打破了黨內已久的政治生態平衡

俗話說“不破不立”,既然平衡已打破,一切都在經歷翻天覆地的變化。憑習神的段位和學識,是無法有能力去掌控這一切的,而他上臺後多年的“反腐鬥爭”已在黨內形成明顯的逆淘汰制度,圍繞他身邊的不是只講空話套話討他歡心的,就是對他言聽計從百依百順的。華融,這個歷經中共資本市場改革全階段的超大型國有企業,到底有多少賬是不能被浮於水面的,有多少人是被牽涉在其中的,賴小民能交代的都交代了,但不能或者不願意交代的,也將永遠成為一個謎團。

此次華融事件引發的金融市場信用債價格的波動就很能反映其威力。華融是中國具有系統重要性的機構。任何重組都將波及整體市場,而此處的整體市場必然是覆蓋海外金融市場的。

根據路孚特(Refinitiv)資料,華融及其子公司目前未償還的外幣債券價值逾220億美元,這也成為了埋在金融市場的一顆定時炸彈,中共當局現在也不敢對華融進行野蠻的處置,因為他們心裡很清楚,華融的風吹草動不僅僅是一個國有企業的生死,而是牽動金融市場的分支末節,因為華融的背後是國有商業銀行剝離的壞賬,如果華融違約,那麼對於國有商業銀行的打擊一定會引發中共金融市場的海嘯,萬劫不復。

華融的官網掛著這樣一句話:中國華融始終堅持“聽黨的話,跟政府走,按市場規律辦事”,現在看來是如此可笑。而2021年4月12日,《財新週刊》一篇評論文章指中國華融可能破產,可謂將全世界的目光吸引到了這個龐大的金融帝國之上,我們也將緊跟華融的走向,看這高牆轟然倒下,這是必然結局。

(本文僅代表個人觀點)

審稿:Gradient Boost

新聞來源:

中國華融重組疑慮縈繞 中資美元債CDS跳升至半年高位 | 路透 (reuters.com)

分析:中國華融債券暴跌 彰顯中國債券市場重大轉變 | 早報 (zaobao.com.sg)

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