中共面临15万亿美元债券经济问题

  • 编辑:Victor Torres

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西班牙2020年12月20日电/西喜社——

北京规模达15万亿美元的政府债券市场正通过大规模抛售吸引越来越多习近平的注意力。 最近几个月的损失是13年来最大的。
这种市场波动与股票是完全不同的。 习近平时期,上海股票曾出现过极度动荡的时刻。 最具创伤性的事件发生在2015年,当时中国基准指数在几周内暴跌了30%。
当时,北京采取了“厨房水槽”的方法,抛出了它可能想到的一切工具,以打击股市下跌。 中国的政策制定者放宽了杠杆和准备金要求的协议。 他们关闭了首次公开募股,并停止了数千家上市公司的交易。 他们允许下注者放公寓作为抵押品,以便他们可以购买股票。 他们敦促普通中国人出于错误的爱国主义而进入市场。
债券并非那么容易,最近市场情绪大规模恶化反映了违约率的上升。 中共病毒的破坏正与习近平降低金融体系杠杆作用的影响相冲突。 在北京试图解决上个月至本月间约9000亿美元的资金短缺之际,发生了这种冲突。
所有这些动荡使北京的政治体制感到惊讶。 它还向外界表明中国在金融方面存在现实的15万亿美元的问题。 或更重要的是,“不现实”困扰着全球第二大经济体。
随着2021年的临近,中共国面临着两难的困境。中国的金融体系尚未准备就绪。 鉴于习近平统治八年后的中国一直处于不透明状态,目前尚不清楚实际上欠了多少债务。
那是习近平时代的讽刺。 2012年末掌权时,几十年来最有影响力的中国领导人承诺让市场力量在决策中发挥“决定性”作用。 这是减少国有企业作用,为私营企业大爆炸腾出空间的重要一步。
2015年,习近平政府甚至允许Kaisa Group Holdings违约美元债券,这是第一家这样做的内地房地产开发商。 不过,后果超出了中国领导人愿意容忍的范围。 这种后果以及上海股市的暴跌,使中国公司(China Inc.)恢复了不惜一切代价的刺激增长模式。
然后是2017年唐纳德·川普(Donald Trump)开启的贸易战。美国总统对数千亿美元的大陆商品加征关税,是搁置结构性改革的又一个借口。 副作用:决策者希望在几年前驯服的影子银行市场,现在的规模约为13万亿美元。
没错,中国政府现在已回到去杠杆化模式。 与美联储或日本银行相比,中国人民银行在货币刺激方面的慷慨程度要低得多。 但是最近几年的债务和信贷激增,使北京的失衡比以往任何时候都要大。
这些超额部分与违约率上升相撞,部分归因于中共病毒的破坏,另外部分归因于一时间涌入中国债券市场的外国人。
尽管中国已成为第二大经济体,但在二十多年后的习近平领导下,这是不可想象的。 那时,在90年代,记者和专家都确信,到2020年,中国将效仿香港的经济成功,而不是消灭其自治地位。 但是近年来,无论在政治上还是经济上,中国都已成为黑匣子。
由于这种不透明性,上个月,一家信用等级为AAA的巨型煤矿企业(山东永煤)错过了债券支付,外国投资者对此感到惊讶。 这引发了国有企业债券的强劲抛售,动摇了中国4万亿美元的企业债券市场。 它还引发了违约的连锁反应。
中国本周因涉嫌贿赂而暂停了其最高评级机构之一。 中国最大的纺织生产商山东如意科技有限公司(Shandong Ruyi Technology)已加入违约俱乐部,因此中国证监会对黄金信用评级(Golden Credit Rating)表示强烈反对。
上个月,中国监管机构承诺对债券市场的恶作剧和违规行为采取“零容忍”方法。 如果习近平的团队不谨慎,市场很快就会以他们从未想到的方式困扰他的政府。 中国这个15万亿美元的“不现实”问题可能是每个人的问题。

新闻来源:https://www.forbes.com/sites/williampesek/2020/12/19/china-has-a-15-trillion-problem-with-economic-reality/amp/?__twitter_impression=true

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