中共国数据造假,工业利润持续上涨

新闻来源:Zero Hedge 《零对冲》;作者:Tyler Durden;发布时间:2020年9月27日

翻译/简评:万人往;校对:1818;审核:InAHurry;Page:拱卒

简评:

在以假治国思想的指导下,中共国的数据造假已不是什么新鲜事。在中共病毒、旱灾洪灾、工厂倒闭、失业暴增的情况下,中共国工业利润竟然持续上涨。国家统计局表示,产量和需求的持续复苏,以及企业成本和费用的下降,是工业利润增长的原因。

本文指出中共国工业利润增长的几个矛盾之处:第一,在中共国工业收入增长停滞不前的情况下,工业利润大幅增长是非常可疑的;第二,正值中共国通货膨胀之际,工业利润的大幅增长是如何做到的?第三,近期工业活动大幅下滑,为何工业利润大幅增加?。

在铁证面前,中共国所谓的工业利润增长假得有些离谱,统计局的解释显得苍白无力。中共国的经济到底糟糕到了什么程度,相信离真相大白那天越来越近了。

中共国工业利润持续上涨,但这只是更多的“虚假数据”吗?

昨天,中共国国家统计局公布,8月份中共国工业企业利润保持了令人惊讶的韧性,较上年同期增长19.1%,与7月份19.6%的年增长率相比略有放缓。北京方面表示,中共国工厂在大瘟疫停产后仍保持增长势头。与去年同期相比,8月份工业企业的利润率进一步上升。按行业分类,数据显示,8月份上游行业的利润增长优于下游行业。

以下是主要亮点:

8月份中共国工业利润同比增长19.1%,略低于7月份的19.6%。8月份非年化利润环比下降1.6%。

与去年同期相比,8月份上游行业的利润增长超过了下游行业。8月份下游行业利润同比增长放缓至+16.9%(7月份同比增长28.7%),而上游行业利润同比增长增加至+31.0%(7月份同比增长4.6%)。从主要行业来看,通用设备制造业利润同比增长37%(7月份同比增长26%),电机和设备利润同比增长13.3%(7月份同比增长8.1%)。汽车制造业的利润仍相对稳健,8月份同比增长55.9%,不过较7月份的102.5%有所放缓。在大宗商品价格上涨和需求复苏的推动下,8月份矿业企业利润同比下降11.9%,较7月份的利润同比下降40.6%明显收窄。

在和数据一起发布的一份声明中,中共国国家统计局表示,产量和需求的持续复苏,以及企业成本和费用的下降,是造成这次(利润)增长的原因。国家统计局还指出,矿业盈利能力正在复苏,设备制造商的利润也在快速增长。

然而,和往常一样,当谈到中共国的“数据”时,报告中有几个关键的问号——这些对在与川普正在进行的冷战中的习近平非常有利——但这让数据的有效性受到了质疑:

首先,工业收入增长仍然停滞不前,尽管工业总收入同比增长从7月份的3.3%增加至4.9%,但与利润的飙升相去甚远。在没有收入增长的情况下,利润的持续飙升完全取决于利润率(总利润除以收入)的上升,8月份利润率升至6.9%(去年同期为6.1%),为总利润的稳定增长做出了贡献。在供应链转型本应挤压利润率的情况下,中共国如何在不大规模裁员的情况下做到如此急剧的利润率扩张,仍是一个巨大的未知数。

黑线:工业利润 灰线:工业收入 横轴:时间(年) 纵轴:百分比变化(同比) 来源:中共国国家统计局,高盛全球投资研究

其次,让这些数据的可信度受到进一步质疑的是,工业利润的大幅增长正值中共国所谓的通货膨胀之际。也就是说,作为决定当地企业定价权的关键因素,并因此成为工业利润的关键驱动力的生产者价格,仍然处于强劲的负值。事实上,在过去三年PPI(生产者价格指数)持续走低之后,工业利润从4月份开始神奇地飙升,而同期生产者价格却继续下跌。因此,当前工业利润和PPI之间的差距是有史以来最大的。

中共国的工业利润(蓝线)和生产者价格指数(红线)的同比增长率对比

这两个传统上紧密相关的数据集之间的脱钩表明了三件事:

中共国PPI(生产者价格指数)在未来几个月将大幅上涨,因为不断上涨的价格是验证工业利润率和利润跃升的一个关键因素,将导致更广泛的通货再膨胀浪潮从中共国涌出,波及世界其它地区。

工业利润的飙升只是一个一次性的例外,其原因是最近本地信贷创造的激增,自冠状病毒大瘟疫爆发以来,新增信贷已达数万亿美元,而一旦北京当局放松控制,利润将大幅下降。

中共国社会融资总量 黑线:中共国社会总融资(截至2018年12月31日) 红线:中共国全系统融资 蓝线:中共国新增人民币信贷

3、中共国的数据是假的(也一直是假的),而且仍然是习近平为了政治利益而寻找的目标。习近平急于表明,他对冠状病毒大瘟疫的处理比川普更成功,导致经济更快地恢复正常。然而,剥去平民主义的外衣却引发了更多的问题: 值得一提的是,在2018年,官方工业利润“数据”与微观数据之间的绝对差距惊人: 这种差距只能用更多的北京数据欺诈来解释(见“中共国官方经济数据暴露出更多欺诈”)。

工业利润:注意差距 深色线:中共国国家统计局报告的年度变化百分比 浅色线:基于绝对数据的年变化百分比 来源:中共国国家统计局,南华早报计算

高盛最新的中共国实时活动跟踪显示,中共国官方“数据”尤其令人怀疑的一个最终原因是,过去一个月工业活动大幅下滑,与官方数据显示的情况正好相反。

证据2:我们的冠状病毒中共国工业活动跟踪指数同比下降至-9%,而我们的冠状病毒美国工业活动跟踪指数同比下降至-7% 来源:高盛全球投资研究

当然, 如果中共国再次陷入编造核心经济数据的泥潭,交易员和分析师的日子就会特别难熬,因为人们对全球通货再膨胀浪潮的希望很大程度上来自中共国最近激增的信贷冲量,这导致了10年期国债收益率领先12个月的国债收益率。不幸的是,如果这种冲量不能先影响中共国经济,那么它就会把所有押注押在未来6个月中共国国债收益率将飙升上,这将变成一个代价非常高昂的错误。

中国信贷冲量和 10年国债收益率对比(滞后12个月)

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编辑:【喜马拉雅战鹰团】-点击spark adobe版

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