货币断崖式贬值的历史轮回——从一战德国到红色中国的崩溃

编撰:红色马克杯、文丞、文肯尼、文哒、Akimi

这篇文章是2020年7月26日直播节目“VOG宏观经济小组第三期节目“脱锚:你为什么一定要换汇”关于一战结束后德国马克的文字版
GTV网址:https://gtv.org//?videoid=5f1cb9132f677e46c0fcc1ca

先说说背景。 第一次世界大战在1918年11月11日宣布停火。之后经过巴黎和会长达7个月的谈判,于1919年6月28日在巴黎凡尔赛宫签署条约,这标志着第一次世界大战正式结束。得到国际联盟的承认后,《凡尔赛条约》于1920年1月10日正式生效。

《凡尔赛条约》中的第231条款,通常被称为“战争罪责条款”。 这个条款规定德国作为战败国承担全部责任。根据这个条约,德国将丧失13%的领土,赔偿1,320德国金马克(约330亿美元)的战争赔款,大概相当于战前德国一年GDP的4倍,意味着全体德国人不吃不喝干4年才能还清这笔赔款。 这还不算完,另外每年还有5亿美元的利息;德国出口产品要被征收26%的额外费用;德国陆军只能保留10万人,海军主力战舰不得超过6艘,不得拥有潜艇、飞机、坦克或重炮等攻击性武器。德国几乎丧失所有海外殖民地,其中也包括中国山东。

《凡尔赛条约》对中国的近代史也产生了较大影响。在巴黎和会上, 日本政府要求德国把在山东的权益转交于日本而不是归还给中国, 尽管当时的中华民国也是战胜国之一。由于中华民国北洋政府没能捍卫国家领土和主权的完整,因此引发了1919年的五四運動,而正是这场运动改变了中国的历史进程。

再回来看看《凡尔赛条约》对德国的影响。当时许多经济学家,包含著名的约翰-凯恩斯,都认为《凡尔赛条约》太过苛刻,赔款金额过于高昂,很容易导致德国甘愿冒险直接撕毁条约,不支付战争赔款。

德国人民对于《凡尔赛条约》同样充斥着不满情绪。 他们也认为这个条约对德国太过苛刻,很难接受。 当时的德国无论哪个政治家站出来支持赔款,哪个被暗杀的可能性就会越大。因此,基本每次出现可能影响到德国支付战争赔款的重大事件,德国马克就会呈现出几何级倍数贬值(表1)。

表1. 一战后德国马克几何级倍数的暴贬

比如1921年8月, 蒂亚斯-埃尔茨贝格被暗杀。他在1919年至1920年担任德意志帝国的财政部长,是德国当时税收制度的坚定拥护者。他的被杀使人们丧失了对德国经济可能恢复到健康水平的最后信心。国际银行家们清醒地意识到,德国已经几乎不可能再继续向战胜国支付赔款,他们对德国马克的信任度也急剧下降。两个月后的10月份,德国马克几乎贬值了两倍,从1美元兑换75个德国马克到1美元兑换180个德国马克。

又10个月后到了1922年的6月,赞成支付战争赔款的德国外交部长瓦尔特-拉特瑙被暗杀。当天他坐车去外交部的时候,两辆车一前一后堵住他的座驾,从后面的车上走下两个人,向他开枪并扔了颗炸弹,把他几乎炸成了两截。 消息一出,马克大跌。

7月底当时法国总理向柏林发出照会,指责德国政府故意拖欠债务,并威胁要报复。 此时德国马克的汇率相比于3月时又贬值将近一倍,从338德国马克兑1美元贬值到670德国马克兑1美元。

到了1923年1月11日,法国联合比利时,以德国不履行赔款义务为借口,出动10万军队占领德国的鲁尔工业区(Ruhr, 下图),酿成“鲁尔危机”,这引起德国马克断崖式贬值。1922年圣诞节时,鲁尔区的汇率还是35,000德国马克兑1美元。 鲁尔危机后的第二日,该汇率贬值了37%,达到48,000德国马克兑换1美元。

为何一个努尔地区被法国占领就能让德国马克这样贬值呢?努尔是位于德国西部、莱茵河下游支流鲁尔河与利珀河之间的地区。直到今天它都是德国,也是世界最重要的工业区之一。1923年鲁尔河流域提供了德国剩余煤炭资源的近85%,钢铁和生铁产量的80%;货物和矿物运输量的70%;占德国10%的人口。因此,失去鲁尔区意味着德国失去了其经济的最后一捆救命稻草。德国马克也开始自由落体式的贬值。

1923年8月,德国人害怕法国会入侵德国的首都,恐惧气氛蔓延,人们争相抛售德国马克。战败后的德国人成了德国马克最大的空头。 马克比1月份的时候贬值了236倍,达到1140万马克兑换1美元。

到1923年的圣诞节期间,汇率变成5.7万亿德国马克兑换1美元。 相比战前1914年的汇率,德国马克贬值了1.3万亿倍。这就是战败国货币的结局。

7月24日国务卿蓬佩奥于尼克松图书馆的演讲,号召正义力量的盟友及美国人民联合起来消灭中共,相当于将CCP打成了“人类公敌”,吹响了剿灭CCP的号角。 美国及其盟友的军事科技力量不言而喻,谁胜谁负也不言而喻。那个时候,人民币会贬值到何种程度呢? 1923年的德国马克汇率正是前车之鉴。

欢迎点击往期视频“宏观经济观察”节目

第1期节目:“产业链大转移”

第2期节目:“拿什么拯救你,我的汇率” 

+8
3 评论
Inline Feedbacks
View all comments
冰冰和我来双修
7 月 之前

共产党完球蛋了

0
joop12345
7 月 之前

0
灭共52165 新中国联邦

take down ccp

0